Ngân hàng trung ương Trung Quốc cho rằng đồng nhân dân tệ có thể cứu nền kinh tế toàn cầu

Ngân hàng trung ương Trung Quốc thực sự tin rằng đồng nhân dân tệ đang giữ cho hệ thống tài chính thế giới ổn định. Vào Chủ nhật, Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) Pan Gongsheng đã nói với các nhà lãnh đạo toàn cầu tại Hội nghị AlUla về các nền kinh tế thị trường mới nổi ở Ả Rập Saudi rằng trong khi các đồng tiền khác đang suy yếu trước sự tăng giá của đồng đô la Mỹ, thì đồng nhân dân tệ vẫn duy trì ổn định.

“Gần đây, một số yếu tố đã đẩy chỉ số đồng đô la lên cao, và các đồng tiền không phải đô la phần lớn đã mất giá. Nhưng đồng RMB (nhân dân tệ) vẫn duy trì ổn định mặc dù thị trường biến động mạnh,” Pan nói tại sự kiện do Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Bộ Tài chính Ả Rập Saudi tổ chức.

Trung Quốc thúc đẩy chi tiêu nội địa hơn là đầu tư

Pan cho biết Trung Quốc đang chuyển hướng khỏi việc dựa vào các dự án hạ tầng lớn để thúc đẩy tăng trưởng và thay vào đó tập trung vào tiêu dùng nội địa. Chính phủ đang tăng thu nhập hộ gia đình, cung cấp trợ cấp và triển khai các chính sách thúc đẩy tiêu dùng để giữ cho nền kinh tế tiếp tục phát triển.

Trung Quốc đã đặt năm 2025 là năm tăng trưởng tiêu dùng. Mục tiêu rất đơn giản: khuyến khích người dân chi tiêu nhiều hơn thay vì dựa vào xuất khẩu và tăng trưởng dựa trên đầu tư. Pan cho biết tăng trưởng giá cả và nhu cầu tiêu dùng của Trung Quốc có thể mạnh hơn, nhưng ông tự tin rằng nền kinh tế đang ở trên nền tảng vững chắc, với rủi ro từ nợ chính quyền địa phương và lĩnh vực bất động sản đang giảm.

Chính sách tiền tệ cũng đang thay đổi một chút. Pan cho biết Trung Quốc sẽ sử dụng các chính sách tài khóa chủ động và các biện pháp tiền tệ hỗ trợ, với trọng tâm là điều chỉnh ngược chu kỳ để giữ cho thị trường tài chính ổn định.

Trung Quốc đang đối mặt với những thách thức, tuy nhiên. “Chủ nghĩa bảo hộ thương mại gia tăng, căng thẳng địa chính trị và sự phân mảnh của nền kinh tế toàn cầu” là những thách thức mà Bắc Kinh không thể bỏ qua, Pan nói. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng Trung Quốc cam kết giữ cho thị trường của mình mở cửa và tiến hành các cải cách kinh tế.

Các ngân hàng trung ương châu Á đối đầu với đồng đô la bằng hợp đồng kỳ hạn tiền tệ

Trung Quốc không phải là quốc gia duy nhất chống lại sự mạnh lên của đồng đô la. Trên khắp châu Á, các ngân hàng trung ương đang sử dụng các công cụ phái sinh để bảo vệ đồng tiền của mình, sử dụng một chiến lược gây lo ngại về việc họ có thể duy trì những can thiệp này trong bao lâu.

Ngân hàng trung ương Ấn Độ đã tăng cường sử dụng hợp đồng kỳ hạn tiền tệ, đẩy vị thế ngắn hạn đồng đô la ròng lên mức kỷ lục 68 tỷ đô la vào tháng 12. Indonesia cũng đã tăng cường rủi ro, với sổ sách kỳ hạn ngắn đạt 19,6 tỷ đô la, mức cao nhất kể từ ít nhất năm 2015.

Vào ngày 20 tháng 1, khi Trump chính thức trở lại văn phòng, một tài liệu từ Nhà Trắng đã nêu rõ kế hoạch của ông nhằm trấn áp việc thao túng tiền tệ. Ngay ngày hôm sau, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã từng gán nhãn các quốc gia là những kẻ thao túng tiền tệ trước đây, và Trump trước đó đã đưa Trung Quốc vào danh mục đó.

Malaysia cũng tham gia cuộc chơi, với sổ sách kỳ hạn đạt 27,5 tỷ đô la vào tháng 11, sau khi tăng 4 tỷ đô la vào năm 2024. Ngược lại, Philippines đã có cách tiếp cận thận trọng hơn, cắt giảm vị thế kỳ hạn dài ròng xuống chỉ còn 874 triệu đô la, theo dữ liệu của IMF.

Các ngân hàng trung ương châu Á cũng đang đối mặt với các chiến lược thương mại quyết liệt của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump, chủ yếu chỉ là thuế quan và các mối đe dọa về thuế quan. Tuần trước, Trump đã làm rõ rằng ông không thích các chính phủ nước ngoài can thiệp vào thị trường tiền tệ khi ông nói qua một bài đăng trên Truth Social rằng: “Tôi đã quyết định, vì mục đích công bằng, rằng tôi sẽ áp dụng một mức thuế tương ứng, nghĩa là, bất kỳ quốc gia nào tính phí Hoa Kỳ, chúng tôi sẽ tính phí họ – Không hơn, không kém! Vì mục đích của Chính sách Hoa Kỳ này, chúng tôi sẽ coi các quốc gia sử dụng Hệ thống VAT, vốn trừng phạt hơn nhiều so với một mức thuế, là tương tự như một mức thuế.”

Hợp đồng kỳ hạn tiền tệ mang lại lợi thế cho các ngân hàng trung ương. Không giống như các can thiệp trực tiếp, các công cụ phái sinh này không làm cạn kiệt dự trữ ngoại hối và không thu hút nhiều sự chú ý từ Washington. Điều đó làm cho chúng trở thành công cụ hấp dẫn cho các quốc gia đang cố gắng ổn định đồng tiền của mình mà không lọt vào tầm ngắm của Trump.

Đồng đô la gần đây đã bị ảnh hưởng, mang lại cho các ngân hàng trung ương một chút không gian thở. Trump đã trì hoãn hoặc hủy bỏ thuế quan đối với Canada, Colombia và Mexico, làm dấy lên nghi ngờ về việc liệu ông có thực hiện các mối đe dọa thương mại lớn nhất của mình hay không. Một chỉ số đồng đô la rộng đã giảm 1,8% trong năm nay, cho thấy dấu hiệu suy yếu.

Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) Sanjay Malhotra cũng đang thực hiện các thay đổi. RBI đã giảm bớt các cược thị trường kỳ hạn không giao hàng, thay vào đó chọn thực hiện các can thiệp trong nước để cải thiện thanh khoản nội địa. Mặc dù điều này rất tốt, các nhà phân tích của JPMorgan tin rằng hợp đồng kỳ hạn tiền tệ sẽ vẫn là công cụ chính cho các ngân hàng trung ương trong tương lai gần, theo một ghi chú mà họ đã gửi cho khách hàng vào thứ Sáu.